黄峥

我的公众号的第⼀篇（2016-02-09）今天是猴年的第⼀天。早说要开始写微信公众号，⼀拖再拖，拖到农历新年的第⼀天，总得有个新⽓象了。就此开篇。⾸先说说我为什么要开始写公众号。第⼀嘛，是看到各路中国的外国的⼤神都在写类似的notes，虽然⾃⼰不是⼤神，但有个向先进学习的⼼总是好的。第⼆嘛，是⽺年开始新的创业以来，和以前的创业不同，这次更加社会化，接触了好多之前都没接触过的⽜⼈。和⼤家介绍我的经历和交流对问题的看法不免会重复，所以我想我的⼀些经历、思考写下来，可以节约⼤家的时间，同时也是给⾃⼰⼀个记录。当然我也是个对⾃⼰有点⼩作的⼈，我期望这些记录在很多年后有⼀些能像巴菲特致股东的信⼀样⽇久弥新（⾄少是对于我⾃⼰：））。同时也可以回头看看⾃⼰的变化。⾄于写什么，我的好朋友建议我想想我的"受众"，写他们想看的内容。不过我想了想，我也不知道我的所谓的⽬标⼈群是什么。更重要的是，我也不想从marketing的⻆度来写我个⼈的公众号。我想把它作为我的⼀个公开的"⽇记"，希望它真实，更希望它让我⾃⼰开⼼。这样我才有动⼒往下写。⼏个⽉前开始想写公众号的时候，某天在从北京回上海的⾼铁上，我列了个提纲，后⾯⼜陆续加了⼀些。在今天的开篇，我先贴出来，近似作个⽬录。我想努⼒先把这些内容写完（当然也未必全写，有可能会跳篇也有可能插播，这毕竟是个个⼈的事⼉，就不图严谨了。），然后就每隔⼏个⽉写⼀篇，最后变成⼀个annual letter∕memo。⽬录如下：

我的中学和⼤学（2016-02-18）我的⼩学在杭州市郊，应该算是很⼀般的，但是我⾮常狗屎运地考进了杭州有点特别的⼀所中学，杭州外国语学校。据我⼩学⽼师说，我是我们⼩学前后9年⾥唯⼀⼀个考进这所中学的。⼈⽣有时候是⽐较戏剧性的，我当时是因为奥数得了个奖，然后⽼师让我去考的。去考之前，我⼏乎不知道这所中学是⼲嘛的，更没有什么复习、准备、做模拟题什么的。拿到录取通知书之后，我还和⽼师说，我不想去，读名字以为它是⼀所完全学外语的学校。我说我想要进另外数理化强的中学。后来，被⼩学校⻓叫去，劝我去读，我才去了。后来回想起来，还好去了！杭外是所好中学。⽼师同学都很好。在90年代初，我们就有外教，有国外的中学⽣来交流，还有出国做homestay的机会。它是当时浙江省唯⼀⼀所在⼩学升初中时就可以全省⾃主招⽣的学校，其他初中都是就近⼊学的，所以它能够在省内垄断性地挑选⼩学毕业⽣。另外，它是六年⼀贯制，初中升⾼中是只出不进的。它保送⼤学的⽐例也⾮常⾼，每年都是在80％以上，所以进了这个中学也就⼏乎等于进了⼤学。⽼师的教学受⾼考的影响也就相对较⼩，很多时候，⽼师都是"⾃⼰发挥"。记得我们还有好些节课在看美国⼤⽚（当时好像美国⼤⽚是鲜有在国内影院上映的）。我们中学当时⼀年⼤概是160个学⽣，绝⼤部分是统⼀考试按分数录取的。也有⼩部份考分差⼀点，交赞助费进来的。160⼈⾥也有不少是官⼆代和富⼆代。初⼀开始就是强制住校的，每天从晨跑到晚⾃习，到睡觉都在⼀起。⼤家的交流和互相影响⽐其他中学要⼤得多，互相之间的关系也⽐较close。12岁到18岁这6年，让我们这⼀⼩群⼈互相影响形成了和其他中学的⼈不太⼀样的价值观和世界观。相⽐于其他中学，我们接受西⽅⽂化影响更早，程度也更深，⽐例更⼤。我们中的相当部分，⽐其他同龄⼈要更
为liberal⼀些。杭外毕业我被保送进了浙⼤混合班。混合班是浙⼤竺可桢学院的前⾝，算是⾼校精英教育的⼀个试验。每年保送进浙⼤的⼈和⾼考考分⽐较⾼的⼈可以参加⼀次混合班的选拔考试（含笔试和⾯试）。有⼤概200个⼈能进到这个班，然后"享受"和其他直接进到系⾥的学⽣不太⼀样的"待遇"。这个班前两年不分系，学理⼯科的基础课程，⽤较难的教材，很好的⽼师。但是，每个学期结束会有⼀定⽐例的学⽣被淘汰到系⾥。如果两年中你没被淘汰，那么两年结束时你可以选导师、进实验室。根据你导师的专业，你⾃然也就定了专业。浙⼤虽然在整体资源和实⼒上和清华还不能⽐，但混合班所享有的资源、机会和⾃由度还是⾮常可以的了。⼀⽅⾯，导师制给学⽣创造了⼀个很好的借⼝来删掉⼀些浪费时间，或是⽆聊的课程。另⼀⽅⾯，整个学校有⼀些不太好分的资源和机会，常常会落在混合班。⽐⽅说，⼤⼀我有幸⼊选的Melton Foundation就是⼀个例⼦。这个Foundation由POS机的领导者Verifone的创始⼈在90年代初创⽴。他当时已经成功出售了Verifone，还投资了AOL和PayPal。当看到柏林墙倒掉，他意识到世界将发⽣很⼤的改变，于是他有了⼀个想法，就是在当时全世界有代表性的emerging area选⼀些年轻学⽣，让他们⻓期互相交流，共同成⻓，也许未来他们就能⼀起为世界带来⼀些正⾯的改变。浙⼤的混合班是Melton Foundation在中国唯⼀选拔fellow的⼀个地⽅。另外的四个地⽅是，印度，东德，智利和美国的⿊⼈地区。每个地区每年5个⼈，⼊选后就会送你⼀台电脑和全年的免费上⽹，让你和其他地区的同龄⼈先⽤邮件IM在⽹上建⽴联系，然后每年⼤家⻜到⼀个成员国，呆在⼀起10天左右开年会，⼀起讨论⼀起玩。每年⼀次的聚会让我有机会近距离地观察其他国家的同龄⼈的起居习惯。⼀个副产品就是让我很早就习惯了印度英语。这对我后来到美国读研究⽣，⼯作，听印度⽼师上课，和印度同事沟通⽆疑是有很⼤帮助的。这个基⾦会，在整个社会上影响不⼤，但是对我以及和我⼀起的那些fellow们影响是很⼤的。它让我深刻地意识到，世界上不同的⼈种、不同的⽂化是如此的不同。他们的出发点，思考问题的⽅式和做事情的⽅式，是我之前完全不知道、也很难想象的。我们这个基⾦会⼈不多，⼤家形成的关系也相对紧密，这⾥⾯不光在中国同学间成了很多对夫妻，还成了很多对跨国的夫妻。现在回想起来，和同龄⼈相⽐，我中学⼤学的经历是⾮常⾮常幸运的，甚⾄都可以说是有点特殊的。这个经历，让我对⼏个事情在很早的时候就形成了挺深的印象：⼭沟沟⾥⻜出⾦凤凰是⼩概率事件。⼤部分富⼆代，特别是官⼆代是⾮常优秀的。⽥忌赛⻢，能在整体资源劣势的情况下创造出局部的优势，进⽽有机会获得整个"战役"的胜利。由此，平凡⼈可以成就⾮凡事。钱是⼯具，不是⽬的。我的中学和⼤学总体来说是幸运⽽充实的，但也有⼀个不⼩的遗憾，那就是⾃⼰⽬标导向太明确，在追求第⼀上，在努⼒做⼀个好学⽣上浪费了过多的时间，损失了很多逆反，捣蛋，纯粹享受⻘春的时光。"60分万岁是个好哲学"是我在很多年后才慢慢悟到的。

我的第⼀份⼯作（2016-02-25）第⼀个给我⼯资的公司是微软，但是作为实习⽣。我在微软北京研究院和微软美国雷德蒙研究院都实习了（两边⼯资差很多：））。我毕业时没有选择留在微软，⼀是因为当时我觉得我在微软能看到我⼗年后怎么样，⼆是因为当时问了我的"⼈⽣导师"，他说"Google看起来是⼀家挺⽜的公司，值得去看看。对你想要未来创业也是有好处的。去的话⾄少呆三年，因为⼀两年是没法真正进⼊重要的岗位真正了解这个公司的。"所以，2004年研究⽣毕业，我去了硅⾕，Google成了我⼀份正式的⼯作，做码农、产品经理。后来⼜恰逢Google进中国，我有幸作为第⼀批回中国的员⼯参与了Google中国的初创阶段。我在Google呆满了三年（不过没等四年的股票全部兑现就离职创业了）。这三年对我说是⾮常值得的三年。Google给予我的远⽐我给Google做的贡献要多。⾸先，现实地讲，Google在很短的时间内基本上给了我财务上的⾃由。我进Google是在Google上市前半年左右，刚毕业懵懵懂懂地进了公司做⼴告后台系统开发的⼯作。那时的⼈还不太多，⼯程师也就⼏百⼈。但，很快公司就上市了，公司的营业额利润的增⻓和⼈员的增⻓都是⻜速的。我印象中当时刚进Google的时候公司每⼩时的营收是⼗⼏万美元，后来就变成了⼏百万美元。员⼯数也很快从千到了万。我的银⾏账⼾⾥的钱也瞬间多了很多。这种天上掉馅饼的感觉，说实话，当时是不强烈的，因为它是我第⼀份⼯作，没有任何感性的经历上的⽐较。我是在离开Google三四年以后，才越来越深刻地意识到Google这样的公司是多么难得，有机会在那样⼀个时间点进那样⼀家公司是多么的难得。从概率上来说，⼈⼀⽣能碰上⼀次也算是很幸运的了。⾄少⾄少也是⼗年⼆⼗年⼀遇的机会。其次，Google让我看到⼈⼀夜爆富带来的副作⽤。好像佛教⾥⾯讲，得多少财是要有对应的福报的，没有⾜够的福报得了意外之财可能未必是好事。这点在Google早期员⼯的历程中部分的有些验证。因为瞬间有了太多的钱，很多⼈失去了⼯作的动⼒，开始去寻找新的乐趣和事业，但是往往那些新的东西他其实不擅⻓也未必喜欢（开⻜机未必⾏，搞望远镜搞不来，创业不适合做⽼板
但⼜在了⽼板的位置上）。就这样林林总总耽误了好些年，耽误了他最有可能做出更杰出成就的时光。第三，Google让我有机会近距离的体会和理解国外互联⽹公司在中国的难，以及和国内互联⽹公司的竞争。⼀⽅⾯，跨越空间和⽂化的障碍，获得公司总部的100％的信任和授权就是⼀件很难的事；在没有⾜够信任和授权的情况下要去⾯对跟进市场的快速迭代，应对各种商业的⾮商业的，规则的潜规则的竞争更是不容易。⼀个极端的情形是，以当时Google的号召⼒，开⼀个招聘会可以站满⼀个⾜球场的⼈，但招聘的实际情况却是有点叫好不叫座的，要找到⼀个踏实肯⼲，有经验有潜⼒⼜有良好价值观的⼈其实依然是极其不容易的，和普通外表看到的相反，要形成⼀个有战⽃⼒的团队往往是⽐本⼟的互联⽹公司要难很多的。除了以上这些，因为Google的成功，外界对Google的关注和讨论也增加了我对Google以及企业的思考。当然，书店⾥和⽹上讲Google的书已经实在太多了。我不太可能⽐他们写得更详实更好。有⼏个个⼈的观察，我还是想记录⼀下，以后可以再回过来看。Google在有些⽅⾯其实挺像以前的中国，⽐⽅说"⼯⼈阶级"地位⾼，重意识形态。所以当意识形态发⽣冲突的时候，Google的反应也超出⼀般的商业公司。Google在管理上也和改⾰开放后的中国有些类似的地⽅，⿎励基层创新，敢闯敢试，同时在核⼼权⼒上⾼度集中，有集中⼒量办⼤事的制度优势。Google的"Do No Evil"我觉得是深⼊到Google基因⾥的，不是随便说说的。Google是真的把mission，价值观放在利润之前的，如《基业⻓⻘》⾥描述的优秀公司，Google的利润是随着做正确的事带来的副产品。同时"Do No Evil"其实也是Google对⾃⾝可作恶能⼒的⼀种警醒。越深⼊Google内部，越能意识到Google有很强的通过作恶来牟利的能⼒，所以向所有的⼈申明不作恶，让⼤家⼀起来监督是很智慧的。我在Google的那⼏年，Google的⼤部分收购很成功。这些成功的案例⼤部分是收购了⼀个拥有很好团队的⼩公司，这个⼩公司能融⼊Google的⽂化，然后在Google的⼟壤上⻓成⼤树。这个和为了消灭⼀个竞争对⼿产⽣的并购是有很⼤差别的。也有好些事⼉是Google没怎么搞定或想改变⽽⽆⼒改变的。⽐⽅说Google想⽤在⼴告上成功的竞价模式来做⾃⼰的IPO进⽽⼀定程度上改变股票发⾏这个古⽼的效率未⻅⾼的⾏业，但是结果⼀般。Google的创始⼈⼀直试图避免Google步⼊层层职业经理⼈的管理模式，但好像也没有逃脱。还有，Google在社交上做了很多尝试也做了巨⼤的投⼊，但在这点上的命运和微软做搜索好像是⼀样的。有些客观规律和现状，不是⼀个简单的愿望可以的，往往需要⽐你想象多得多的能量，这和⼈总是要死的⼀样，是⼀个不得不⾯对的事实。

为什么要再次创业（2016-03-20）最近好些⼈问我这个问题，你为什么要再次创业。总结下来，我觉得主要就下⾯两点：1，我喜欢当前的事和团队，再次创业能让我⾃⼰更幸福或者说更快乐2，⾃⼰还有⼀些野⼼，还有⼀些能⼒和能量没有释放，隐约觉得当前的机会有可能让⾃⼰做出⼀个影响⾯更⼤，⾃⼰成就感更强的事。归根究底，这第⼆点其实也是第⼀点，再次创业能让⾃⼰更快乐，同时我当然也希望它能由近及远，带给我周围的⼈以及更多不认识的⼈多⼀点点快乐。当然，我也知道，我不可能让所有的⼈都开⼼，让所有的⼈都喜欢我。这也不是我的⽬标。尤其是现在的这次创业，它更加社会化，接触的⼈涉及的⼈也较之前的创业更多，这注定了我得去⾯对⼀些不那么快乐的事，以及⼀些不那么喜欢我的⼈。但回归本⼼，我希望每天我都能坦然地⾯对⾃⼰，⾃⼰觉得⼼安，⾃⼰觉得尽了本分。如果我还能逐步拥有选择性记忆的能⼒，记住快乐的，忘记焦虑忧伤的那就更好了：）你觉得你创业是为了什么？⻩峥：⼀开始的时候，从⼩受的教育觉得创业是个不错的事，所以⼀开始就想创业，创业⼀开始就是说想做成⼀家公司，公司能够赚钱，同时⾃⼰能够更⽜⼀点，在做拼好货之前有
九、⼗个⽉在家休息，对⼈⽣的思考也更多⼀些，就是说⼈活着，最重要是讲我追求⾃⾝的幸福，我发现两个事情对我是带来深层次的幸福感：第⼀个就是很深度的和⼀帮⾃⼰喜欢的⼩伙伴披荆斩棘创造⼀个什么东西，这个过程是对我确实是有幸福感的，⼀起欢笑流眼泪，⼀起渡过难关，团队的感觉，和家庭的感觉是⼀样的，这个我觉得我享受这个过程，并且我期待⼤家能够有个美满的未来，这个是⼀⽅⾯。另外⼀⽅⾯是说，对拼好货这件事情来讲，我是希望能够做⼀件跟原来相⽐社会影响⼒更⼤⼀些，就是说对⾃⼰有⽤，对别⼈也有⽤，就是⼀定程度上能够促进良币驱逐劣币种的发⽣，以前跟我们同事举过例⼦，三聚氰氨为什么会出现？它其实本质上是⼀个消费者倒逼的过程，它是劣币驱逐良币，就是说因为其实⼀开始这些奶制品⼚⼀定有很⼤量不⽤三聚氰氨，但是那些都死了。我觉得在整个中国的商业形态⾥，不光是中国，世界也⼀样，就是它有的循环是劣币驱逐良币。我们今天做⽔果这件事情，我觉
得我们是有⼀点机会，做到是说让那些不是⾃然熟的进冻库的⼜⼤量要的这些有劣势，我们⼀定程度上是说让这个果⼦是⾃然熟的，⽤药少的，或者不⽤药的这些，它反⽽能够卖出⾼价。我觉得这是⼀件有社会价值的事情，就相当于是说我为社会做了贡献。你未来的梦想是什么？⻩峥：我们这个团队可能跟阿⾥团队差了20年，我觉得我们也许有机会在新的流量分布形式，新的⽤⼾交互形式，和新的国际化的情况下，能够做出⼀个不⼀样的阿⾥，当然这句话可能当前看起来有点太⼤了，但是⼀步⼀步⾛过去，也不⻅得没有机会。我不光是梦想，我也分析过，就是第⼀你去看，就是说整个电商市场，它的形式其实在发⽣很多改变，今天阿⾥成功的形式未必是明天成功的形式，但是⼈的需求是依然存在，⽽且会进⼀步被放⼤的，所以潜在的市场很⼤。第⼆，⽼⼀辈总是要⽼的，年轻⼀代或者我们逐渐步⼊中年的这部分⼈总会⾛到那⼀步的，不是我，也是跟我同龄的另外⼀些⼈，所以我该做的事情是说有平常⼼，踏踏实实做好我该做的事情，努⼒成为我同⼀代⼈⾥⾯最靠谱的那⼀个。

读罗素：幸福与对⾃由的贪婪（2016-03-24）我从⼩到⼤受的教育是⼀直要我学先进，⽴志做个有⽤的⼈的。所以，现在回想起来，我对⼈⽣楷模、⼈⽣⽬标，甚⾄是⼈⽣意义的思考都是⾮常早的。初中开始，我就设想过⾃⼰做科学家、政治家、企业家之类的。读⼈物传记，想⾃⼰最想成为谁。然后⼜开始很喜欢看⼀些哲学书，思考诸如"我思故我在"之类的问题。总之，感觉从我识字开始，好像我就是在不停地给⾃⼰设⽴⽬标，然后找优化路径去实现这个⽬标以及我理解的⼈⽣⼤⽬标。直到很久以后，我已经创业⼏年了以后，我才开始意识到⽬标达成和幸福未必是同⼀件事。我对幸福的思考、理解和探索是⾮常晚的。最开始，我读过本.沙哈尔的《幸福的⽅法》，据说这是哈佛很有名的⼀⻔课程。它对我短期有⼀些影响，不过不太持久。对这个话题我经历了好⼀阵的琢磨和⼀些不容易的实践，感觉慢慢有点明⽩了。然后读到了罗素的《幸福之路》，按英⽂名直译可能应该叫《征服幸福》（The conquest of Happiness)。这本书不厚，但把事情讲得很透，还都是平易近⼈的语句。它把我对这个话题的思考已经都讲完了，⽽且好像⼀百年前不同职业阶层遇到的幸福的问题和今天没有⼀点不⼀样。⽤Charlie Munger的经典的回答来说，就是"I have nothing to add"。那我为什么还要接着写呢？主要是两点：⼀是想凭记忆做⼀个书中内容的"摘抄"，供以后⾃⼰review，或是再读这本书的时候的对⽐。⼆是想写⼀点点我看到的罗素⽣平的实践和他⾃⼰的幸福理论的对⽐，因为这是罗素⾃⼰的书基本上⽆法涵盖的。以上两点也就是本⽂标题的组成。⼀、罗素的"幸福"读完《幸福之路》，我⾃⼰的总结⼤概就是下⾯⼏句话：A) 要有勇⽓去⾯对常识，⽤常识做理性的判断，⽤理性的意念指引⾃⼰的⾏动。B) 要把对成就⼀个⽆限完美的⾃⼰的兴趣，转移为对外部客观事物的兴趣。C) 对不可改变，不可能征服的事要会放弃。这⾥第⼀句是核⼼，因为后两句其实是第⼀句实践的⾃然结果。对于第⼀句，两个关键词是"理性"和"常识"。下⾯就请容忍我很不严谨的从书上以及我添油加醋的记忆⾥"摘抄"⼀些对这两个词的解读吧。常识 common sense⼈是宇宙中⾮常⾮常渺⼩的存在，⼈⽣的时间⼜是⽆⽐的短暂，能做的能改变的都是极其有限的。这应该是我们时时都应该清楚的背景。⼈的思维观念在很⼤程度上取决于他的出⾝，年幼时受的教育以及当前⾃⾝的利益⻆⾊。所以当判断⼀个权威的观点，或者判断⼀个世俗通⾏的看法，⼀个⽗⺟的期望的时候要能知道他的背景，结合他的背景利益⻆⾊来看。在结合了这些背景事实的基础上需要的往往只是常识去判断，更多的需要的不是睿智，⽽是⾯对事实时是否有勇⽓依然追寻理性。（常识其实是显⽽易⻅，⾮常容易理解的，但我们各种继承的偏⻅和个⼈利益导致的偏⻅蒙蔽了我们，让我们对这些常识视⽽不⻅。这个是不是和佛经⾥讲的很像？）不同地区，不同⼈群圈⼦的价值观是不⼀样的。⼀个地⽅的⾮主流很有可能是另⼀个地⽅的主流。在当时英国的罗素看来，美国的主流价值观是⽐拼财富。⽽在英国有贵族阶层的时候，贵族阶层的⽐的更多的是⾮财富的东西，如艺术。"普通⼈性中最令⼈遗憾的⼀种⼈性就是嫉妒，因为嫉妒的⼈不会从⾃⼰拥有的东西中寻找快乐，⽽会从其他⼈拥有的东西中找寻痛苦"。嫉妒是不同阶级，国家，性别之间趋于公平的主要动⼒。同时，期望通过嫉妒来获得那种公平也会是最糟糕的公平。它在
削减幸运者的快乐，⽽不是增加不幸者的快乐。"⼈性的⼀个特点是总是更乐于给不太需要爱的⼈爱，就像银⾏更愿意借钱给不太需要钱的⼈钱⼀样。""你的动机并不总像你想的那样⽆私" "不要过⾼估计你的价值""不要指望别⼈也像你⼀样那么看重你""所有的不快乐都是由某种分裂或不⼀致造成的。意识和⽆意识不协调就会造成⾃我分裂。不能靠客观兴趣和爱的⼒量将⾃⼰和社会连在⼀起，就会造成两者不⼀致。"理性"激发情感不是理性该⼲的事，尽管理性的⼀部分作⽤就是找出可以阻⽌会危害福祉的情感的⽅法"。同时，"理性是不希望减少任何炙热的情感的。有理性的⼈在⼲到了全部或部分的这些情感是，会为⾃⼰能感受到它们⽽⾼兴，并不会加以节制"。⼆、对⾃由的贪婪罗素⾃⼰说，"我的⼀⽣始终为以下三种激情所⽀配：对真理不可遏⽌的探究；对⼈类苦难不可遏⽌的同情；对爱情不可遏⽌的追求"。他的这些不可遏⽌的追求不但给我们带来了《数学原理》这样对数学和哲学有着巨⼤影响的著作，还给我们带来了"多样且重要"的诺⻉尔⽂学奖的作品，《幸福之路》是其中之⼀。同时他的这些不可遏⽌的追求也给他带去了四段婚姻。我有点没有想明⽩的是，他的四段婚姻以及当时他"过于开放"的⾏为，应该也给⼀些⼈带去了痛苦。这种痛苦应该也会反过来作⽤于他本⼈。这应该是不利于快乐抑或幸福的吧。这三个不可遏⽌是不是也可以理解为对⾃由的贪婪呢？罗素⾃⼰在《幸福之路》的《论努⼒与放弃》⼀节中说，"中庸之道，是⼀种乏味的学说，但很多事情都能证明它的确是真理"。所以，对知识对⾃由的追求是否也应该有所放弃呢？⽐⽅说，放弃对上帝是否存在的⽆尽探求，⽽只是笃信他存在，这样会不会更幸福？如果能⼼⽢情愿的放弃部分⾃由，笃信⾃⼰在⼀国⼀地和⼀个⼈在⼀起是好的，会不会更幸福？当然，罗素的⻓寿⼀定程度上也让我质疑我对他⼈⽣的揣测是缺乏⾜够事实基础的。毕竟我是很难相信⼀个⾮常不快乐的⼈或是⼀个⼀⽣都极度放纵的⼈能活到九⼗⼋的。

如创业的投资和如投资的创业（2016-04-05）最近接触了⼀些机构投资⼈，对机构投资的procedure慢慢有了⼀些了解，感觉有时候投资⼈和创业者的⻆度确实是不太⼀样的。以前我创业没有融过资，做⼆级市场投资的时候也没细想过这个差别。⼀⽅⾯我逐渐在理解机构投资者⻆度和创业者的差别，这对我是新的、陌⽣的，另⼀⽅⾯我在回想之前做⼆级市场投资时⾃⼰的思路，好像和创业是⼀致的，没什么太多差别。现在看来也许⾃⼰接受的投资和做企业的教育是相对⼩众的，但从过程的时间来看，它⼜是⼤概率上有效的。所以，我想把之前做投资的思路和创业的思路记录⼀些下来。对照⼀下，也许是件有点意思的事⼉。⼀，如创业的投资我理解巴菲特说买股票就是买part of the company，要有⻓期持有的⼼态去寻找好的⽣意，好的合伙⼈。这其实和创业很像，⼀⽅⾯要关注⽣意的模式，选择正确的⽣意模式（不是所有的模式都是通的），要花⼤量时间去研究这个⽣意模式的细节。另⼀⽅⾯要挑好的"合伙⼈"，在投资的时候要去把founder、CEO当成⾃⼰未来的合伙⼈，⾃⼰是不是愿意和他们⻓期在⼀起做⼀些事。如果这个创始⼈、CEO的⼈品或者⽂化让你⻓期合作感到难受，那最好第⼀天就别买。这和创业⼀样，如果你感觉⼀个⼈⻓期并不适合团队，但有⼀时之⽤，这样的同事招进来往往令⾃⼰后悔，如果这个不合适的⼈是合伙⼈，那就不光是后悔，⽽是后悔莫及了。投资除了关注好⽣意，好团队，还需要在乎是否是好价钱。这⼀点看起来是和创业有区别的，但细想其实⼜是⼀样的。巴菲特很多地⽅提到，Charlie Munger使他的猿进化到了⼈，是Charlie Munger让巴菲特意识到应该⽤⼀个合理的价钱去买好公司，⽽不是花时间去捡烟蒂（价格便宜，有些残余价值的、但往往不那么好的公司）这在创业⾥是更加容易体会到的，如果⼀个业务特别容易做，也不需要付出⼤的代价，往往不是⻓期带来⼤量现⾦流的好业务。好的决定往往是艰难的，需要付出痛的代价的。⼀个好的公司应该去花⼒⽓去解决/克服那些正确⼜难的问题，⽽不是四处捡⼀⼤堆芝⿇（四处捡芝⿇的⼼态往往是连芝⿇都捡不到的，这和积⼩胜为⼤胜是完全两码事）。投资另⼀个和价钱相关的点是看这个deal in loss是否是整体上可以承受的。这个⽤创业的⻆度去看会更具象，即投⼊⼀个事业的时候要看会不会把⾃⼰搞死，活着是创业的第⼀要务。同时往往⼜要以另⼀个⻆度来评估，即能不能赢，有没有⾜够的⼒量去投⼊去赢。⼆，如投资的创业俗话说男怕⼊错⾏，⼥怕嫁错郎。和投资特别要关注business model⼀样，创业本⾝对⾏业及⽣意模式的选择也往往决定了很⼤⼀部分结果。也就是说要花⼤量时间去研究什么是正确的事，然后再去想如何把事做正确。在正确的⽅向上逐步前进远⽐在不正
确的⽅向上狂奔要好。巴菲特说他⻅过很多⼀般的⼈，在⾦融⾏业赚了不少钱，也⻅过好些很聪明优秀的⼈在不好的⾏业⾥苦苦挣扎。在创业的路上很多时候也如投资，选择⽐努⼒重要。在正确的道路上前⾏哪怕慢⼀点，犹如投资中的复利连续20年20%的年回报是很厉害的，远⽐今年涨100%明年跌50%来得收益⾼。巴菲特和Bill Gates在某次和MBA同学的对话中问台下的同学⼀个问题，⼤意是如果你把你的每⼀个同学当做⼀个公司，然后你要把⾃⼰当前所有的钱投给⼀个"他"，占5%，你会选哪⼀个？往往你不会选最聪明的或是能⼒最强的，⽽往往你会选最可信赖的。这个⽐喻对于创业选合伙⼈来说尤为适当，往往我们要的是可信任的⻓期搭档，⽽不是看似能⼒很强却永远不知道他会不会背后捅⼑的⼈。巴菲特在谈到投资标的的时候，时常会提到⼀个概念：⽣意的护城河（moats），如果把创业过程中的各种决策都当做是投资决策，那么我们得去分辨我们⽤时间和钱换来的东西哪些是资产（asset）哪些是费⽤（cost），那些随着时间流逝、对加深⽣意的护城河有利的往往是"资产"，那些时间越久对⾃⼰越不利的可以看成是费⽤。在资产的购置上，错误的浪费其实是不太会的，最多只是买贵了⼀些。⽽在费⽤的浪费上则是⾮常可恶的，往往还有负作⽤，创业过程中有⼀类特殊的资产是在某⼀种⽂化下团结起来的⼈，也有⼀类费⽤是⽤来购买劳⼒或技能的成本。这两者的分辨和转化是很有意思的事⼉，也是ROI特别⾼的事⼉。如果费⽤都变成了可增值资产，那估计我们的CFO、投资⼈都要笑得睡不着了。但有意思的是很多时候投资的时候，对这样重⼤的、差异的分辨⼜往往是草率且权重远远不⾜的。

测不准的爱情——佛、量⼦⼒学、逻辑和AI（2016-04-26）从⼩会跟着爷爷拜菩萨，我爷爷算不算信佛我也说不清楚，但他是笃信有菩萨、有⾼于我们这个世界、但⼜不全可知的超级⼒量存在的。那时候烧元宝，供⻝物时好像有时候还会祭"⽩⽆常"和"⿊⽆常"，虽然我不知道那是什么。后来中学读书，说佛教⾥的"不是⻛动、也不是旗动、是⼼动"是唯⼼论。再然后读到⼀些写禅的书，总是说佛法要靠悟，⽆法说，说得明的都不是真正的成佛之道。再后来⼀次去佛光⼭，看星云⼤师的普及宣传⽚说佛是⼈不是神，每个⼈都是佛。佛教讲⼀切皆空，要⽆所执。以上⼤概就是我这个对佛教有敬畏的⾮佛教徒的对佛的核⼼记忆了。显然，我对佛的理解是极其粗浅的、模糊的。上⼤学时，有⼀⻔课我上了⼀点点，虽然是不全懂的、但⼜⾮常被吸引，那就是量⼦⼒学。量⼦⼒学说任何东西都有波粒的⼆象性，也就是说我既是波⼜是粒⼦。有⼀个著名的原理叫测不准原理，即对⼀个粒⼦如果位置测得越准，速度的偏差就越⼤，反之亦然。除了这两点，还有两个是我⾃⼰的思考：⼀是关于波，波这个东西很有意思，每个⼩局部基本上就体现了整个波的整体特征，但你⼜⽆法完完全全像看⼀个粒⼦那样感觉真正观其全貌，因为它可以弥漫于⽆限，⽽观测者也浸润其中。我们的任何测量其实都是对整波的⼀个相互作⽤，是它受到扰动后的反应，测量时它已经不是原来的它，⽽原来的它是什么其实你⽆法完全知道，因为你⼀测量它就不是原来的它了，⽽不测量你⼜⽆法感知它的存在，就算你⾝在其中、或近在眼前，如果没有交互，那么它好像就没有存在过。这⼀些和佛教说的⽆常、不可知感觉很像，你只能猜、只能悟，却永远⽆法"握"住它。它是⽆常的，它⽆处不在，你⾝处其中，如果它是⼀个弥漫于⽆际的波，那你也许就是这波的⼀部分，你⾃⼰就是这个波的全部特性，但你却⼜⽆法真正抓住它。你的任何执念、你的任何刻意的度量都对它是种⼲扰，⼲扰后它不再是原来的它，甚⾄连你都不是原来的你了。⽽它究竟是什么？你⽆从知道，也不⽤知道，因为其实你就是它。另外⼀个思考是关于我们认识世界的⼿段，当我们去翻看我们认识世界的各种科学，好像⽆⼀例外是"眼⻅为实"的科学对世界的测量主要是靠光。我不懂相对论，但模糊的认为相对论为了迁就光（让光有特殊的不变的速度），它不得不在概念上让时间改变（当然时间是什么本来就是问题，当时间是⽤光来度量的时候是⼀个东西，如果它是⽤触觉或⼼的默想为度量呢？）我们对光的依赖是如此强，不禁让我觉得我们所⻅的世界是这样⼦就是因为我们⽤光在做度量，即是我们的测量⽅式创造了这个世界。这个世界是我们⽤⾃⼰的主观测量创造的，如果我们可以不依靠它，世界会是怎样？但也许我们根本就不可能因为我们⾃⼰就是某种⼴波，如果是这样，那⼀切所谓的眼⻅为实的唯物本⾝就是唯⼼的。1931年，天才且英年早逝的数理学家哥德尔提出了不完备性定理，打碎了所有数学家、哲学家近千年的梦想。基本意思是说，在⼀个有限条公理组成的、⾃洽（self-consistant）的系统内，总会有⽆法⽤这个逻辑系统推断是真或是伪的命题，即总有这个系统不可知/不可判定的问题。它明明⽩⽩地告诉我们，我们试图⽤有限条原理加逻辑去解释世界是徒劳的。哥德尔证明了这不可能。最近AI特别⽕，很多⼈开始觉得AI将取代⼈类了，但我模糊的感觉，如果是现在的这种0101的确定式（机械式）判定的基础多计算机应该是有巨⼤局限的。它完全遇到哥德尔证明中说的不可判定问题，以后若有了量⼦计算机，那会是怎样？我不知道，因为理论上量⼦计算机可以不局限于有限条公理，不局限于01机械式判断了。佛学、量⼦⼒学、数理逻辑的不完备定理好像都在和我们说：

市场多⼀点，还是计划多⼀点（2017-09-22）前些天⼀位朋友和我聊起服装⽣产的历史，他说现在的⼤规模的批量服装⽣产是⼀战的功劳，因为战争引发了快速⼤规模⽣产⾐服的需求，才有了今天的尺码标准。现在流⾏的时尚的Burberry的⻛⾐，当时也是为了军队⽣产的。整个历史我没考证过，Burberry⻛⾐的⼴告我倒是⻅过，确实讲了⼀段感⼈的战争故事。初听我朋友的这个讲法，有点惊讶，也有点怀疑，但也确实激活了过去⼀年来我对供给侧改⾰的思考。供给和需求是⼀体的两⾯，互为促进，有点蛋⽣鸡、鸡⽣蛋的味道，好像说不清谁先于谁。但要变⾰总得从⼀头抓起，我朋友讲的这个故事似乎映和我隐约⽽⼜强烈的感觉。要根本上变⾰供给侧，得先变⾰需求侧，需求侧是拉动供给侧变⾰的⽜鼻⼦。第⼀类供给侧的变⾰是满⾜了⼀直存在却未被完全满⾜的需求。⽐⽅说⼈想⻜，终于有⼀天有了⻜机满⾜了⻜的需求，也满⾜了⼈快速越洋出⾏的需求。这⼀⼤类涵盖了⼤多数供给侧的升级，满⾜了⼈更快、更多、更好、更美的诉求。当⼀种贪婪被满⾜，另⼀个贪婪⼜会出现。当然这个贪婪⼤多数时候被称为追求。第⼆类供给侧的变⾰源发于新的应⽤场景的出现。⽐⽅说出现了世界⼤战。在这个新的突发的应⽤场景下，⾐服以及很多其他⽣活⽤品被成批量、⼤规模、标准化的需要，推动了供给侧⽣产组织、管理和交付流通上极⼤的变⾰。第三种供给侧的变⾰源发于前端需求集聚性的变化，或者说是信息收集成本⼤幅变化引起的。⽐⽅说智能⼿机出现以后收集路线、位置以及打⻋需求的归集成本⼤幅降低，使得⼈坐⻋出⾏可以⽤Uber这样的共享⽅式来满⾜。应该还有⼀些情形引起供给侧的变⾰我没想到，但不论是哪种供给侧的变⾰总应该有其对应的需求。⼈的⼤的需求场景更迭是不多的（引起第⼆类变⾰的类似战争这样的新场景）。⼈的现有需求的升级（更多、更快、更好之类的）是挺多的，但是不是所有的这些更快、更多都是值得去追求，去⿎励呢？这是⼀个值得我们反思的问题，在不在这⾥展开。⽽第三类变⾰，通过信息的归集，全链路打通来实现现有需求的更优质，更⾼效的满⾜则是⼤有可为，⼤部分情况下也是值得⿎励的。第三类变⾰延伸⼀点去想是挺有意思的，存在着⼤量的可能性拿时间和空间的的统⼀来换取整体效率更⾼，成本更低。抽象来讲，存在⼀个通过推动需求流通侧更多地采⽤计划，以此来推动供给侧打破滞后的⼤规模计划⽣产实现中⼩规模批量"定制⽣产"的半市场经济的可能，即：⽤需求流通侧的半"计划经济"来推动实现供给侧的半"市场经济"。我们原有的线上电⼦商务解决了把义乌⼩商品市场搬到⽹上的问题，这把流通侧的信息⾼度透明化了，加速了各类商贩之间的市场竞争，但是对传统制造业的⼯⼚改变不多，⼯⼚要⽣产多少还是要⼀些计划的，主体的⼯⼚主要还是依赖于线下商超的批量订单，按着⼏个⽉甚⾄半年⼀年的周期在排计划。线上的商贩竞争越激烈，越市场化，和线下⽣产的计划的脱节和对⽐也越厉害。国际需求的批量外贸订单的计划和线上零散售卖的订单之间的脱节也越厉害。在这种情况下，主体的⼯⼚主要还是依赖于沃尔玛、家乐福。线上纯流通侧的极度市场化也不改变⽣产侧计划的滞后性和⾼度计划性。那存不存在⼀种模式能改变⽣产侧的滞后性和⾼度的刚性计划性呢？我认为我们还是得从需求侧的变⾰做⽂章。假设我们能让前端消费者多⼀点耐⼼及和其他⼈协调的愿望，放弃⼀部分所⻅即所得、现在⻢上要的冲动，那么我们就有机会利⽤⼈和⼈推荐、⼈和⼈之间关系、兴趣的相似点，做⼈以群分的归并，把每个⼈个性化的需求归集成有⼀定时间富裕度的计划性需求。这种需求的归集程度也许没有像沃尔玛这种半年期的批量订单那么⼤，但也是够让⼯⼚⼀条产线经济地运转。这样我们就有机会把⼀个⼤的沃尔玛订单拆成50个⼩的批量订单，后端的⽣产也就可以摆脱对沃尔玛的依赖，改变原有授权产商全量计划⽣产的模式，进⽽由⼏⼗家有⽣产能⼒的⼚商来市场竞争，这个按各种不同需求归集的50个批量订单。如果能够这样做，那么流通侧线上⾼度市场化和⽣产侧刚性计划的⽭盾也就能缓解。取⽽代之的是，更多计划性的需求和更多市场的供给侧相融合。前后端信息会更全⾯的打通，消除需求和⽣产的错配，更是帮助我们传统的⽣产摆脱对传统类沃尔玛商超的依赖，能在需求的差异化批量归集中找到⾃⾝的差异化，实现真正的供给侧变⾰。从刚性⾛向柔性，从同质⾛向有差异有特⾊，从滞后的计划⾛向与需求同步的半市场化。

把"资本主义"倒过来（2018-06）巴菲特是⼀位让⼈敬佩的资本家，他是⼀位纯粹的资本家。他的整个事业可以描述为孜孜不倦地、专注地、理性地挪动钱来享受复利的果实。我喜欢读他写给股东的信，⼏⼗年来重复着同样的简单，重复着不容易的纯粹。他的帝国⾥⼀⼿是保险，⼀⼿是投资；⼀⼿卖的是抗⻛险能⼒，收起来的是钱，另⼀边则是把钱放进有护城河，能产⽣复利的果园⾥。本来，开写公众号的时候很想写⼀篇关于保险的⽂章，拟的题⽬叫"保险，资本主义的极致"。⼤致想说的是保险很有意思，也很
体现资本主义。"富⼈"有资本、"钱多"，因此抗⻛险能⼒强；"穷⼈""钱少"抗⻛险能⼒弱。于是"穷⼈"需要向"富⼈"购买这种抗⻛险能⼒。虽说保险确实是很多⼈需要的，也给了他更稳定的⽣活，⾄少是⼀个更安定的⼼情。但是终归来讲，保险这种产品进⼀步促进了财富从没钱⼈向有钱⼈的转移，说它是资本主义的极致是因为它进⼀步放⼤了资本的⼒量。"有钱=更安全"这种软性的虚的东西也通过保险变现了。如此下去，如果市场是⾼度有效不受⼲扰的，法律是保障资本及其复利的合法性的，那么很有可能会出现的情况是富的⼈越富，穷的⼈越穷。巴菲特让⼈敬佩，甚⾄能被标为伟⼤的原因，我认为是：他不全是⼀位极具天赋的，能把资本的游戏玩到极致的资本家；更是⼀位可爱的⼈，他清楚地知道钱不是⽬的。他⼀⽅⾯享受着资本游戏带给他的快乐，另⼀⽅⾯有智慧地把绝⼤多数钱捐给了⽐他年轻的⽐尔盖茨，放⼼地让盖茨去完成财富应有的再分配。同时，他还不怕⾮议地倡议其他富⼈也把钱捐出来，倡议国家提⾼富⼈的税收，从机制上进⾏更⼤⼒度的财富再分配。（有意思的地⽅是，巴菲特的⽗亲是共和党的国会议员，巴菲特现在倡议的这些看起来都不像是共和党的主张。）在资本主义的美国诞⽣了⼀个神奇的巴菲特，他从保险和资本复利的游戏中获得了快乐，⼜轻轻地把钱的包袱给了⽐尔盖茨。这好有智慧，这⼤概是在资本主义环境下⼀种资本家最简单、轻松获得快乐的⽅式。钱先积累然后再分配，这个循环中，巴菲特主要专注于前半段。在"后资本主义"的时代⾥，假设钱的有效再分配和积累同样重要。我不禁在想，有没有可能同样⽤保险和复利，或者说是倒过来的保险和复利来让财富分配更均匀⼀些呢？存不存在⼀些机制能让穷⼈也能卖"保险"给富⼈，穷⼈也能卖⼀些⾃⼰的"软实⼒"、⾃⼰的意愿、抗⻛险能⼒给富⼈，从⽽实现更精细化的反馈，周期更短的钱从富⼈向穷⼈回流的循环呢？⽐⽅说，有⼀千个⼈在夏天的时候就想到在冬天的时候要买⼀件某种样⼦的⽻绒⾐，他们⼀起写了⼀个联名的订单给到⼀个⽣产⼚商，并愿意按去年的价格出10%的订⾦。这种情况下，很有可能⼯⼚是愿意给他们30%的折扣的。因为⼯⼚从他们的联名订单⾥获得了⼀个⼯⼚原来不具有的⼀种需求的确定性。这种确定性可以转变为利⽤⽣产计划低⾕进⾏⽣产的便利，也可以转化为采购原材料时的笃定。⼯⼚甚⾄可以进⼀步把这种确定性进⼀步售卖给上游和配套⼚商来换取⼯⼚成本的进⼀步降低。从交易形式上来说，这个交易就像是⼀群⼈⼀起各花1块钱买了3块钱的限时抵⽤券，然后⼯⼚因为卖出了这些抵⽤券，也可以进⼀步向上游和配套⼚商去买类似的限时抵⽤券，⽐⽅说花⼀千买三千的限时抵⽤券。如果这⼀千个⼈有⼀定的信⽤记录，他们⼀起下了⼀个联名订单，表达了意愿但没付订⾦，那⼯⼚愿意给他们折扣吗？我想⼤概也是愿意的，只是可能不是30%，但8%可以吗？这就好⽐⼯⼚⽤⾃⼰发⾏的限时折扣券，向普通消费者购买了⼀个保证在未来购买的保险。如果进⼀步去想，其实还有好多形式可以让普通⼈的意愿以及普通⼈对⾃⼰未来需求的确定性市场化、产品化、货币化。假设系统给了每个⼈只有⼀次表达买棉⾐意愿的机会，那就好像给了每个⼈⼀张棉⾐意愿券（这个意愿券可能是他⽤累计的信⽤换的），那这个意愿券是否对开⼚的资本家来说值钱呢？这⾥的价钱怎么定呢，双边的交易应该有什么限制呢？这⾥的本质是，每个⼈（⽆论穷⼈和富⼈）对⾃⼰的意愿，对于⾃⼰在未来某个点的需求和规划往往是⽐其他⼈要清楚得多的。⽽且这种每个⼈的规划和意愿，以及个体对⾃⾝某个⾏为的确定性的把握，对满⾜需求的供给⽅往往是有价值的。它可以降低组织⽣产的不确定性，可以帮助实现资源以及资本的更有效配置。为此，我猜想资本家、富⼈是愿意向普通⼈、穷⼈购买这种反向的保险的。这种反向的保险能让每⼀个普通⼈的信⽤和意愿变现，这种反向保险不再是穷⼈积累信⽤和钱向富⼈借钱付利息（在借贷的情形下，穷⼈因为借了钱，要付利息。因此他买的东西反⽽要⽐富⼈买的贵）或者是花钱给富⼈买⽣活的确定了。⽽是反过来，富⼈、资本家出钱给普通⼈、穷⼈买他的⽣产资本配置的确定性。前⾯⼀种保险和⾦融借贷产品，钱是从穷⼈流向富⼈的，⽽这种反向的保险钱是从富⼈流⼊穷⼈的，这⾥应该有质的差别。接下来的问题是如何把每个⼈（⽆论富有贫穷）的这种⾃⼰对⾃⼰意愿⾏为的确定性产品化；如何让它能标准化，像折扣券⼀样流通；如何来创造形式表达意愿；如何创造产品来实现这种确定性的传递；⼜如何给这种确定性的传递⾦融产品化、货币化。除此之外，应该考虑让这种确性传递的产品化过程去中⼼化（因为它场景太多，情况太多）并且要能在这种相对去中⼼化的"确定性产品"⽣产流通的过程中避免欺诈，能形成良币驱逐劣币的正循环。不知道区块链是不是适时为这种"反向保险"⽽⽣……（写完了，想想这个倒过来的资本主义，还真是有点意思：））
第⼆部分：致股东与公开信

招股书致股东（2018-06）致股东：拼多多不是⼀个传统的公司。它在⼤家都觉得电商的格局已定，历史书已经写完的时候诞⽣。⽤短短三年的时间汇聚了三亿多⽤⼾，过百万卖家，共同建⽴了⼀种新的购物模式。虽然它的⻜速增⻓表明它有着巨⼤的潜能和⽆限的未来的可能性。但它毕竟只是⼀个三岁的⼩孩，⾝上还有着很多显⽽易⻅的问题和许多危险和挑战，那为什么我们还要让拼多多这么早进⼊不可控的资本市场呢？我想有以下⼏个原因：·我们认为拼多多的业务类型本来就有很强的社会性，所以它终将⾛向公众，所有的成⻓也应该为公众所分享。·我们相信拼多多有巨⼤的潜⼒，往后看3年、5年还是更⻓的时间上市其实没实质区别。相反，在公众的监督下，我们可以成⻓得更好更强。·我们希望拼多多是⼀个公众的机构。它为最⼴⼤的⽤⼾创造价值⽽存活。它不应该是彰显个⼈能⼒的⼯具，也不应该有过多的个⼈⾊彩。与此同时，它应该作为⼀个独⽴的公众机构，展⽰它作为⼀个机构独特的社会价值、组织结构和⽂化，并且因循者它⾃⾝独特的命运⽣⽣不息，不断演化。作为创始⼈，我来讲⼀讲我观察到的及想象中的拼多多应该是什么样⼦，这样你也⼤致更具象地理解你将要投资的是怎么样的公司。拼多多是⼀家做什么的公司·拼多多致⼒于打造⼀个⽹络虚拟空间和现实世界相融合的新"空间"，在这⾥⽤⼾可以⽤最划算的价钱买到想要的东西，同时也会在⾥⾯收获很多快乐。·拼多多是⼀个平台，也是⼀个由众多⽤⼾、商家、平台管理⼈员/运营⼈员、平台基础设施和服务提供商⼀起组成的⼀个互相依存的社区。·在⾥⾯有各个参与者随着其他各⽅的变化⽽变化，成⻓⽽成⻓。价值的天平也随着各⽅的变化在成本效⽤、效率、情感和精神的获得感之间移动。·拼多多⽣存的基础是为⽤⼾创造价值。我希望我们的团队若在不安中醒来，永远不会是因为股价的波动，⽽只会是因为对消费者真实需求变化的不了解，以及消费者对我们的不满意乃⾄抛弃。·拼多多将是个勇于投资未来，⽴⾜⻓远的公司。它有时可能看起来激进，有时显得过于保守，但它其实都是因循⼀个简单的⼀贯逻辑，那就是专注于这个机构的内在价值。拼多多的价值观拼多多价值观核⼼是"本分"。本分这个词英⽂⽐较难翻译，⼤致意思是说"坚守⾃⼰的本职"，在我们这⾥有⼏层意思。·要诚信，并成为值得信任的⼈·要尽⾃⼰的本职，⽆论别⼈在做什么·隔绝外⼒，回归初⼼，专注于做好⾃⼰应当做的·不赚⼈便宜，即便我们能够·出现问题，⾸先求责于⼰对于拼多多管理层来说，本分意味着专注于为消费者创造价值。我们可能不被理解，但我们总是出于善意，不作恶。展望未来在过去的三年⾥拼多多建⽴并推⼴了⼀个全新的购物理念和体验——"拼"。我们可以合理地期待，"拼"会演变出各种版本。我们也期待在未来开创出完全不⼀样的⽤⼾场景和今天开创了"拼"⼀样。如果我们闭上眼睛畅想⼀下下⼀阶段的拼多多。你可以想象它是⼀个将⽹络虚拟空间和现实世界紧密融合在⼀起的多维空间。
它将是⼀个由分布式智能代理⽹络（⽽⾮时下流⾏的集中式超级⼤脑型AI系统）驱动的"Costco"和"迪⼠尼"（即集⾼性价⽐产品和娱乐为⼀体）的结合体。它不光⾼效地做信息的匹配，还不停地模拟着整个空间⾥⼈群的群体情绪，并试图对整个空间做调整，让群体的体验更加开⼼。在不断满⾜⽤⼾需求的过程中，拼多多致⼒于提升供应链的效率和质量。⽐如农产品就是⼀个很好的例⼦。受限于⼈⼝数量和⼟地条件，中国⼈均耕地⾯积相对较少，不像美国到处都是规模巨⼤的农场，农业产品的⽣产运输流通都被⾼度⼯业化。我们发现"拼"能快速聚集消费者需求，实现⼤规模地多对多匹配，再利⽤中国成本低廉的物流⽹络，减少层层中间环节，将这些农产品直接从农庄送到消费者⼿中。这⼀⽅式在提升消费者体验之外，更加实现了不同品质、种类和数量的⼩规模农业产物的半定制批量处理。它降低了农产品消费的不必要成本，也使⼩规模定制服务成为可能。这种模式的社会影响⼒以及社会价值远⾼于我们业务本⾝所取得的成就以及外界对公司的估值。我们欣喜于今天已经取得的⼩⼩影响，同时也认为农产品只是这个趋势的开端。感谢相信我们的投资⼈感谢那些看完了上⾯乌托邦式的描述，还依然有兴趣投资拼多多的⼈。要相信这样⼀家融合物质消费和精神消费，不断试图创造⾃⾝独特社会价值的⾮传统公司，并不是⼀件很容易的事情。因为这种对⻓期愿景和内在价值的追求和专注，可能不会总带来近期的收益。我们的数据可能看起来波动或者粗糙，但我们期望将⼀个真实的拼多多展现给⼴⼤投资者。我们邀请您⼀起携⼿前⾏，这将会是异常美妙的旅程。那么，有什么是您作为投资⼈可以期待的呢？⾸先，您有理由相信我们还有极⼤的上升空间。实际上，向未来展望⼗年，或许我们现在提供的服务⽔平仍处在最粗糙的阶段。在这样粗糙的不完美的情况下已经有很多⽤⼾选择相信了我们，我们有理由相信，随着我们夜以继⽇的努⼒，服务品质的提升会有更多的⽤⼾相信我们，选择我们。其次你应该可以期待⼀个充满激情的团队。他们值得信赖，并且⼀直专注于服务⽤⼾和实现公司的内在价值。拼多多作为⼀个成⻓中的机构，将永不放弃做正确的事，永不放弃为最⼴⼤⼈⺠群众创造价值，推动更快乐⽣活的孜孜追求。